【投资理念】分析市场运行何必要做“指数先生”

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1^1# 大中小发表于 2008-5-5 18:21 只看该作者

【投资理念】分析市场运行何必要做“指数先生”

股指的涨跌确实充满魅力。日前在上海证券报股民学校四川分校首场授课活动现场，一位有着13年投资经历的彭先生向记者表达了不少普通投资人的“指数情节”：在股指从5000点上攻6000点的时候，无数股民兴高采烈地认为6000点指日可待、8000点不是梦想，但在股指从6000点滑落到4000点的时候变得恐惧了，不计成本地盲目“割肉”；如今股指在3000点出现反弹后，却又重新开始猜测未来的目标点位。彭先生强调，“既然每一目标指数的确定都包含着复杂的经济前提预设，那么我们散户何必要做指数先生去猜测未来的市场点位呢？” 　　在13年的投资操作中，彭先生从最初买入万科A一直持有，到逐渐逢低调入深发展A、招商银行等优质股票，尽管持股过程中出现过股价的大幅下跌，但目前依然保持着相当不错的收益水平。他郑重指出，“投资要关注的不仅仅是指数跌到了什么点位和股价有多高，更要关注的是，市场在这个点位发生了哪些变化，并根据这些变化果断调仓，抛出那些业绩增长乏力的股票。” 　　对于目前的市场，华龙证券研究中心高级研究员张晓认为，至少从两个方面已经出现了一些积极变化。一是整个市场的市盈率水平，若以2008年上市公司平均盈利增长25％测算，基本在20倍左右，不少蓝筹股低于18倍，即使相比成熟的资本市场，20倍的市盈率水平已经算是较为安全的估值边界了，股指内在下跌的动力明显减弱；二是以4月20日出台的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》和4月24日起证券（股票）交易印花税税率由３％。调整为１％。为标志，管理层相继打出了两张稳定市场信心之牌。这几方面都会成为市场不断发展的重要条件。因而，同样在面对指数涨跌的时候，猜测指数的未来目标和从指数的涨跌中分析市场的变化，是两种完全不同的投资境界。

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